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  乐居买房讯 易居研究院智库中心研究总监严跃进对央行降准连作两次点评：

  12月6日，央行发布降准公告。此次降准符合预期，同时结合近期特殊的宏观经济和信贷环境市场，值得包括房地产在内的市场参与者关注。

  1、此次降准的特殊点

  此次降准具有两个特殊点。第一、从降准的环境来看，当前国内经济存在下行的压力，充分发挥货币金融政策工具的作用，非常有必要。尤其是此前央行删除了“坚决不搞大水漫灌”、“管好货币总闸门”等表述，可以认为，当前和明年上半年，货币政策将呈现进一步宽松的可能。据此可以认为，降准符合预期，也符合市场规律。第二、降准的过程，其实和提高商业银行资金配置能力的考虑是有关的。此次央行明确了这个思路，即“在保持流动性合理充裕的同时，有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力。”换句话说，相比过去降准提到的增加流动性、降低资本成本以外，增加银行等机构的可贷资金规模也是非常关键的，这和过去几次降准有本质的区别。

  2、政策意义

  此次降准最大的变化在于，金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源能够有效增加，金融机构资金配置能力能够提高。换句话说，以银行为核心的金融机构，未来贷款的额度和投放贷款的能力将明显增强，其显然会影响今年12月份以及明年上半年的贷款投向。从房地产的角度看，需要注意几点。第一、降准的大背景下，银行对于房贷投放的力度可以增强，因为资金配置能力在提高，进而有助于包括按揭贷款、开发贷款等领域的活跃。尤其是此前银保监会提及重点保障刚需和改善型购房需求，据此可以认为，后续房贷多投向此类领域，也是一个趋势。第二、房贷将进一步放松，利好房地产市场的活跃。但也要注意一点，房地产市场依然要把握调控的主线，若是出现违规资金进入房地产，各类调控也必须进行收紧。换句话说，合理的房贷需求，可以更好地得到满足。但是违规的房贷需求，依然要收紧。

  此次发布还有一个重要的变化，就是提到“提高金融机构资金配置能力”。这个表述是较新的表述，对于研究未来金融机构信贷等投放能力有积极的作用。

  1、“委屈”的商业银行

  实际上今年商业银行是比较“委屈”的，在今年年初的时候，商业银行执行了房贷集中度政策，收紧了房贷。但是从此前9月29日的会议即《人民银行、银保监会联合召开房地产金融工作座谈会》来看，实际上央行对商业银行有一些微妙的批评。当时会议明确，金融机构要按照法治化、市场化原则，配合相关部门和地方政府共同维护房地产市场的平稳健康发展，维护住房消费者合法权益。从这个角度看，商业银行此前并没有按照市场化等原则投放贷款，进而影响了住房消费者的合法权益。但是从银行的角度看，其在贷款方面显然自主性不强，或者说“资金配置能力”不强。而此次降准，很显然是希望提高金融机构的资金配置能力。后续包括房地产在内的各市场参与主体和银行接触时，可以看到获得贷款的空间比较大，便利性更高。

  2、房企如何看

  实际上近期从贷款的角度看，房企可能是最为关心的，因为银行政策和房企的经营有非常直接的关系。若是银行后续信贷方面的政策放松，那么对于房企来说，获得此类贷款的门槛将明显降低，银行也愿意投放贷款给房企。这也使得房企的资金压力可以更快得到缓解，具有积极的作用。从实际过程看，类似贷款能力增强的情况下，房企的推盘节奏也会加快，结合此类信贷内容，至少会使得后续房屋销售不会太悲观。或者说，到明年一季度，部分项目结合宽松的房贷条件，销售节奏会加快，对于房地产市场的活跃和房企资金的加快回笼等有积极的作用。